Diễn biến thị trường vàng Việt Nam năm 2025

Trên bình diện toàn cầu, năm 2025 là một năm bùng nổ của giá vàng. Ngay từ đầu năm, giá vàng thế giới đã khởi điểm quanh mức 2.450 - 2.500 USD/ounce. Dưới tác động của các yếu tố bất ổn kinh tế và địa chính trị, giá vàng tăng liên tục trong suốt năm và đạt đỉnh vào những tháng cuối năm. Đến cuối tháng 12/2025, giá vàng giao ngay trên thị trường quốc tế đã vượt ngưỡng 4.400 USD/ounce và có thời điểm chạm khoảng 4.500 - 4.530 USD/ounce. Như vậy, tính chung cả năm 2025, giá vàng thế giới tăng khoảng 65 - 70%, mức tăng mạnh nhất kể từ cuối thập niên 1970.

Động lực quan trọng nhất thúc đẩy giá vàng tăng mạnh là sự gia tăng nhu cầu trú ẩn an toàn. Năm 2025, các rủi ro địa chính trị tiếp tục hiện hữu và chưa có dấu hiệu hạ nhiệt rõ rệt, trong khi tăng trưởng kinh tế toàn cầu đối mặt với nhiều thách thức. Bên cạnh đó, kỳ vọng về việc các ngân hàng trung ương lớn, đặc biệt là Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, chuyển sang chu kỳ nới lỏng tiền tệ đã làm giảm lãi suất thực, qua đó gia tăng sức hấp dẫn của vàng - một tài sản không sinh lãi nhưng có khả năng bảo toàn giá trị cao. Hoạt động mua vàng dự trữ của các ngân hàng trung ương trên thế giới cũng duy trì ở mức cao, góp phần tạo nền tảng vững chắc cho đà tăng của giá vàng.

Những diễn biến này nhanh chóng lan tỏa tới thị trường vàng Việt Nam. Trong năm 2025, giá vàng trong nước biến động mạnh và tăng với tốc độ nhanh chưa từng có. Giá vàng miếng SJC - loại vàng có vai trò dẫn dắt thị trường - đã tăng từ khoảng 82 - 84 triệu đồng/lượng vào đầu năm lên trên 150 triệu đồng/lượng vào cuối năm. Riêng trong tháng 12/2025, giá vàng SJC phổ biến ở mức 154 - 157 triệu đồng/lượng mua vào và 156 - 159 triệu đồng/lượng bán ra, có thời điểm tiệm cận mốc 159 triệu đồng/lượng, mức cao nhất trong lịch sử thị trường vàng Việt Nam.

Không chỉ vàng miếng, các sản phẩm vàng nhẫn và vàng trang sức cũng tăng mạnh theo xu hướng chung. Giá vàng nhẫn 9999 trong nhiều thời điểm của năm 2025 dao động quanh mức 145 - 155 triệu đồng/lượng, cao hơn đáng kể so với các năm trước. Tuy nhiên, do giá vàng tăng quá nhanh, nhu cầu vàng trang sức phục vụ mục đích tiêu dùng có xu hướng chững lại, trong khi nhu cầu mua vàng với mục đích tích trữ và đầu tư lại gia tăng.

Một đặc điểm nổi bật của thị trường vàng Việt Nam năm 2025 là mức chênh lệch lớn giữa giá vàng trong nước và giá vàng thế giới quy đổi. Chẳng hạn, vào cuối tháng 12/2025, khi giá vàng thế giới  giao  dịch  quanh  mức 4.400 USD/ounce, quy đổi theo tỷ giá USD/VND tương đương khoảng 138 - 140 triệu đồng/lượng, thì giá vàng miếng SJC trong nước cao hơn từ 15 - 20 triệu đồng/lượng. Mức chênh lệch này phản ánh nhiều yếu tố, bao gồm cơ chế quản lý thị trường vàng, chi phí nhập khẩu, nguồn cung hạn chế, cũng như tâm lý tích trữ vàng của người dân.

Tỷ giá USD/VND cũng là yếu tố quan trọng tác động đến giá vàng trong nước. Trong năm 2025, tỷ giá có những giai đoạn biến động mạnh, góp phần làm gia tăng giá vàng nội địa. Khi đồng USD tăng giá trên thị trường quốc tế, áp lực lên tỷ giá trong nước gia tăng, khiến giá vàng quy đổi tăng nhanh hơn so với giá vàng thế giới tính bằng USD.

Về mặt tâm lý, vàng tiếp tục giữ vị thế đặc biệt trong đời sống kinh tế - xã hội Việt Nam. Sự bùng nổ của thị trường vàng năm 2025 còn tạo ra những tác động lan tỏa đáng kể tới các thị trường tài chính và tâm lý xã hội. Dòng tiền chảy mạnh vào vàng trong nhiều thời điểm đã phần nào làm giảm sức hấp dẫn của một số kênh đầu tư khác như bất động sản, trái phiếu doanh nghiệp hay chứng khoán…, đồng thời phản ánh tâm lý thận trọng cao độ của người dân trước những bất định của môi trường kinh tế trong và ngoài nước. Đối với không ít hộ gia đình, vàng tiếp tục được xem là công cụ bảo toàn tài sản mang tính truyền thống, đặc biệt trong những thời điểm kinh tế có biến động hoặc khi xuất hiện các thông tin bất lợi từ thị trường quốc tế. Tuy nhiên, sự tăng nóng của giá vàng trong năm 2025 cũng làm gia tăng rủi ro cho thị trường. Biên độ dao động giá lớn khiến nhà đầu tư ngắn hạn dễ đối mặt với thua lỗ nếu không có chiến lược phù hợp. Đồng thời, giá vàng cao kéo dài cũng đặt ra thách thức đối với công tác quản lý thị trường và ổn định kinh tế vĩ mô.

Nhìn chung, năm 2025 có thể được xem là một giai đoạn đặc biệt của thị trường vàng Việt Nam, không chỉ bởi mức tăng giá kỷ lục mà còn bởi những thay đổi sâu sắc về hành vi thị trường và kỳ vọng của người dân. Trong bối cảnh đó, việc cung cấp thông tin kịp thời, minh bạch về diễn biến thị trường, cũng như định hướng rõ ràng về chính sách quản lý có ý nghĩa quan trọng trong việc ổn định tâm lý và hạn chế các hành vi mang tính đầu cơ quá mức trong giai đoạn tiếp theo.

Dự báo năm 2026

Bước sang năm 2026, thị trường vàng được dự báo sẽ tiếp tục vận động trong bối cảnh chịu tác động đan xen của nhiều yếu tố trong và ngoài nước. Trên bình diện quốc tế, những bất ổn địa chính trị, rủi ro tài chính toàn cầu và định hướng chính sách tiền tệ của các ngân hàng trung ương lớn vẫn là các yếu tố then chốt chi phối xu hướng giá vàng. Phần lớn các tổ chức tài chính quốc tế nhận định rằng vàng tiếp tục giữ vai trò quan trọng trong danh mục tài sản toàn cầu với tư cách là công cụ phòng ngừa rủi ro và bảo toàn giá trị, tuy nhiên khả năng duy trì tốc độ tăng giá mạnh như năm 2025 được đánh giá là không cao.

Theo các kịch bản lạc quan, trong trường hợp rủi ro địa chính trị kéo dài, xung đột và bất ổn tại một số khu vực trên thế giới vẫn tiếp tục diễn ra, trong khi chính sách tiền tệ toàn cầu duy trì xu hướng nới lỏng hoặc thận trọng, giá vàng thế giới năm 2026 có thể tiếp tục neo ở vùng cao hoặc tăng nhẹ so với mặt bằng của năm 2025. Một số dự báo cho rằng giá vàng trung bình năm 2026 có thể dao động quanh mức trên 4.000 USD/ounce, thậm chí trong những thời điểm nhất định có thể tiệm cận vùng 4.800 - 5.000 USD/ounce. Trong kịch bản này, giá vàng trong nước nhiều khả năng tiếp tục duy trì ở mức cao, đặc biệt nếu tỷ giá USD/VND chịu áp lực tăng và tâm lý tích trữ vàng của người dân vẫn ở mức lớn.

Ở chiều ngược lại, kịch bản thận trọng cho rằng thị trường vàng năm 2026 có thể bước vào giai đoạn điều chỉnh hoặc biến động mạnh trong biên độ rộng. Nếu kinh tế toàn cầu phục hồi rõ rệt hơn dự kiến, lạm phát được kiểm soát hiệu quả và lãi suất thực tăng trở lại, sức hấp dẫn tương đối của vàng có thể suy giảm so với các kênh đầu tư khác. Khi đó, giá vàng thế giới nhiều khả năng dao động quanh vùng đỉnh đã xác lập trong năm 2025 thay vì tiếp tục xu hướng tăng mạnh. Đối với thị trường Việt Nam, trong trường hợp các yếu tố vĩ mô trong nước duy trì ổn định, nguồn cung vàng được cải thiện và chính sách điều hành phát huy hiệu quả, chênh lệch giữa giá vàng trong nước và thế giới có thể từng bước thu hẹp.

Bên cạnh yếu tố giá, cấu trúc và cơ chế vận hành của thị trường vàng trong nước được dự báo sẽ tiếp tục giữ vai trò quan trọng trong năm 2026. Hoạt động quản lý và điều tiết thị trường vàng của cơ quan chức năng góp phần duy trì sự ổn định, hạn chế các biến động bất thường và bảo đảm trật tự thị trường. Trong bối cảnh đó, dù thị trường vẫn có thể xuất hiện các dao động ngắn hạn do tác động từ bên ngoài và yếu tố tâm lý, vai trò điều tiết được kỳ vọng sẽ giúp thị trường vàng vận động ổn định và cân bằng hơn.

Về hành vi thị trường, nhà đầu tư và người dân được dự báo sẽ thận trọng hơn so với giai đoạn tăng nóng năm 2025. Thay vì mua vàng theo xu hướng đám đông, quyết định nắm giữ vàng trong năm 2026 nhiều khả năng sẽ mang tính chọn lọc hơn, gắn với diễn biến kinh tế vĩ mô, thu nhập thực và sự phục hồi của các kênh đầu tư thay thế. Điều này có thể khiến thị trường vàng trở nên phân hóa rõ nét hơn giữa các phân khúc và thời điểm khác nhau trong năm.

Xét trong dài hạn, vàng tiếp tục được xem là một tài sản mang tính chiến lược trong bối cảnh kinh tế toàn cầu còn nhiều yếu tố bất định. Tuy nhiên, năm 2026 nhiều khả năng sẽ đánh dấu giai đoạn thị trường vàng chuyển từ trạng thái tăng trưởng nóng sang trạng thái phân hóa rõ nét và biến động phức tạp hơn. Trong bối cảnh đó, đối với nhà đầu tư, việc theo dõi sát các yếu tố kinh tế vĩ mô, chính sách tiền tệ và diễn biến thị trường quốc tế là cơ sở quan trọng để đưa ra quyết định thận trọng và phù hợp. Đối với cơ quan quản lý, yêu cầu đặt ra là tiếp tục theo dõi, điều hành và hoàn thiện cơ chế quản lý thị trường nhằm bảo đảm sự vận hành ổn định, minh bạch và bền vững của thị trường vàng Việt Nam trong giai đoạn tới.

Mai Chi

Nguồn: Trung tâm Thông tin kinh tế, tài chính và thống kê